用波浪理論估算美債目標價
［前言-背景環境］
以目前從FedWatch觀察到愈趨明顯的降息預期趨勢，降息前的低點看來是確定不易再跌破。週線視角下的技術指標，也在可能的主升段低點打了雙底，並伴隨成交量突破波浪2的下降趨勢量，在低檔形成黃金交叉；RSI和MACD甚至看得出底部背離的樣貌；再配合月技術指標，RSI與KD分別在2月及4月的低檔形成黃金交叉，以及之前提過，長債最重要的參考均線，年線也開始往上翻揚。隨著股市進入主跌段，債市似乎也悄悄進入期待已久的主升段。
政策面上，美國財政部長貝森特拋出333政策，要讓10年期公債殖利率自然下降，長天期債券的價格理當隨之向上發展。
［波浪理論］
波浪理論認為市場價格變動具有周期性，主要由五個推進波和三個調整波組成，一般可標示成1、2、3、4、5與a、b、c的起落架構。這些波浪反映投資人的情緒變化，形成波浪式的層級結構，可以幫助我們分析整體市場趨勢，預估未來可能的走勢。
常見的波浪理論規律及守則如下：
推進波-（1、2、3、4、5）
波浪1的漲幅通常是推進波中最短的。
波浪2消化波浪1賣壓，回調通常較深。
波浪2不能跌破波浪1低點。
波浪2的成交量通常小於波浪1。
波浪3不能是最短的。
波浪3的上漲幅度和持續時間通常較大、較長。
波浪3的成交量會明顯放大。
波浪4的低點，不能低於波浪1的高點。
波浪5的上漲幅度、斜率、成交量通常小於波浪3。
波浪5會延伸到哪並不可測，稱為「邪惡第五波」。
波浪5常伴隨指標的高檔轉折或背離訊號而結束。
調整波-（a、b、c）
a浪跌幅通常是調整波中最短的
a浪成交量會在下跌趨勢中增加。
b浪反彈高點不能漲過波浪5的高點。
c浪下跌幅度和持續時間通常較大、較長。
而在波浪理論中，主升段（波浪3）與初升段（波浪1）之間的關係，通常會遵循費波南西數列的比例，以下是幾種常見的比例關係：
一、等長（1.0倍）：最保守的狀況下，有時波浪3與波浪1差不多長，但這種情況比較少見。
二、黃金比例（1.618倍）：這是最常見的情況，即波浪3 = 波浪1 × 1.618。
三、延長浪（2倍或更大）：在強勢趨勢中，波浪3可能達到波浪1的2.0倍或更多符合費氏數列比例的倍數。
一般來說，如果波浪3是最強的推動波，1.618倍會是最典型的漲幅參考值，但最終還是需要依市場狀況、成交量、趨勢強度等因素來綜合研判。本文就以最保守的等長漲幅（1.0倍）及常見的黃金比例漲幅（1.618倍），計算長天期美債目標價給大家參考。
［目標價計算］
TLT-
初升段（波浪1）最低價：82.42
初升段（波浪1）最高價：101.64
主升段（波浪3）最低價：84.89
初升段（波浪1）漲幅：23.3%
主升段（波浪3）預估目標價-
等長漲幅（1.0 倍）：104.11
黃金比例漲幅（1.618 倍）：115.99
以目前價位（91.85）可期漲幅：13.3%～26.3%
國泰20年美債-
初升段（波浪1）最低價：27.68
初升段（波浪1）最高價：33.81
主升段（波浪3）最低價：28.94
初升段（波浪1）漲幅：22.1%
主升段（波浪3）預估目標價-
等長漲幅（1.0 倍）：35.07
黃金比例漲幅（1.618 倍）：38.86
以目前價位（31.03）可期漲幅：13%～25.2%
統一美債20年-
初升段（波浪1）最低價：13.1
初升段（波浪1）最高價：16.12
主升段（波浪3）最低價：14.03
初升段（波浪1）漲幅：23%
主升段（波浪3）預估目標價-
等長漲幅（1.0 倍）：17.05
黃金比例漲幅（1.618 倍）：18.92
以目前價位（15.06）可期漲幅：13.2%～25.6%
中信美國公債20年-
初升段（波浪1）最低價：27.1
初升段（波浪1）最高價：32.96
主升段（波浪3）最低價：28.29
初升段（波浪1）漲幅：21.6%
主升段（波浪3）預估目標價-
等長漲幅（1.0 倍）：34.15
黃金比例漲幅（1.618 倍）：37.77
以目前價位（30.28）可期漲幅：12.8%～24.7%
元大美債20年-
初升段（波浪1）最低價：27.2
初升段（波浪1）最高價：32.44
主升段（波浪3）最低價：27.83
初升段（波浪1）漲幅：19.26%
主升段（波浪3）預估目標價-
等長漲幅（1.0 倍）：33.07
黃金比例漲幅（1.618 倍）：36.31
以目前價位（29.88）可期漲幅：10.7%～21.5%
［結語-注意事項］
當然，在這次結構性通膨居高不下的情況之下，後續長天期債券價格到底會怎麼表現？仍有待我們密切觀察。
接下來只要注意降息趨勢能否延續？是否還有降息的空間？應該能在這波股市下殺中，氣定神閒地尋得不錯的分批進場轉換時機，坐以待幣。如果不是用閒置資金投資的朋友，建議想好看錯時的應對方式，然後記得下次不要再用會影響生活的錢來投資。
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參考資料：
FedWatch利率預測工具：
https://www.cmegroup.com/cn-t/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
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