TLT目標價暴力試算
［前言］
教科書上的債券價格變動公式 = 存續期間 X 殖利率變動數，然而各種天期債券價格的影響因素不盡相同，甚至還得看期限溢價的臉色。這篇Blog直接用最近一次長天期債券TLT真實的價格變動，試算各種情境下的目標價能到多少？
［TLT目標價暴力試算］
降息前最低價：82.42
首輪降息四碼造成的最高價：101.64
首輪降息四碼造成的價格變動：+19.22
（101.64 – 82.42 = 19.22）
平均降息一碼造成的價格變動：+4.805
（19.22 / 4 = 4.805）
首輪降息四碼(1%)造成的價格漲幅：23.32%
（19.22 / 82.42 = 23.32%）
平均降息一碼(0.25%)造成的價格漲幅：5.83%
（23.32% / 4 = 5.83%）
本波降息前最低價：83.29
本波降息一碼目標價：88.15（目前價格90.66確實已達標）
（83.29 + 83.29 X 5.83% = 88.15）
年底前(2025/12/10)預期再降息兩碼目標價：98.43
（88.15 + 88.15 X 5.83% X 2 = 98.43）
目前最樂觀預期(2026/10/28)再降息五碼目標價：113.85
（88.15 + 88.15 X 5.83% X 5 = 113.85）
［小結］
根據FedWatch工具，年底前降息兩碼的機率高達九成，明年也還在續降三碼的路徑上；搭配未被破壞的波浪架構，明年攻破今年九月最高價101.64的機會仍高。
至於只有市場和政府能調控的匯率，我們也無法改變什麼。因此，還是看著TLT操作手中台幣計價的債券即可，匯率損失就當作做善事…
[重要注意事項]
上述目標價是依照暴力的線性外推法估算，未考慮久期效應遞減(Duration Effect Diminishing)及期限溢價(Term Premium)的影響，因此最終價格通常會高估5%~10%左右，推算目標價僅作為方向參考之用。保守的投資人可以用折價10%估算目前最樂觀預期再降息五碼的目標價，就是用113.85打九折，大約是102.47，距目前合理價位88.15的漲幅可以來到16.25%。
#TLT
#目標價
p.s.根據最新數據(截至2025/10/14)，若考量TLT有效存續期間：15.79年、凸性：3.42，再降息五碼的預期價格試算約為105.68美元，距目前收盤價位90.66的漲幅能到達16.57%。
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相關連結-
FedWatch工具：
https://www.cmegroup.com/cn-t/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
用波浪理論估算美債目標價：
https://www.imdavidmusic.com/用波浪理論估算美債目標價
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